2023-05-24日消息
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【盘前解盘0524】
1、昨天上证指数创5月份调整以来的新低，两市成交额萎缩至7,700亿，北上资金大幅净流出近80亿，抹掉了前日的净流入。虽然午盘指数呈现趋势性下行，比较难看，但至少从资金角度，并没有看到恐慌情绪的宣泄，要不然就不是那个跌幅。回调接近尾声的时候越猛烈。
2、前期我们也提到，当下A股的核心矛盾为国内宏观经济环比修复动能的趋弱，可类比于去年3季度（6月数据强劲改善之后，7月份开始回落）。两个额外的扰动因素加速了市场的下行：一是日本政府正式出台半导体制造设备出口管制措施，加剧了市场对科技板块的担忧，半导体领跌（其实此前就有预期，恰好弱市发酵）；二是关于新冠二阳的讨论开始趋多，担忧情绪渐起，短线资金再次关注“治疗包”的主题投资机会，但炒新冠的机会会越来越短，主要还是医药跌得多，疫苗#159657 和香港医药#513700 得到催化，中药#159647 独立行情的机会继续演绎。
3、而“中特估”板块近期调整的本质还是在于，中特估方向大多具有顺周期特性（如基建、大金融等），在当下的宏观经济形势下不具备产业层面的逻辑，所以官媒点评中特估之后存在阶段性情绪回归的压力，也给大盘带来了显著的拖累，所以中特估一定是要挖细分，原来那样子泛泛投资可能超额不明显，油气#159697 还是首看的，昨天也看到了超额。TMT还是正常补跌，大数据#159739 最近回调不少，接近充分，逢低吸纳。
4、国防军工昨日调整更多是受大盘情绪影响，如我们前期提到的，在风险出清之后，板块正在逐步恢复弹性，即恢复到历史上跟随大盘同步波动的状态，这种弹性也是双向的，在市场大幅下行时，必然也难以独善其身。机会还是在7-8月份十四五规划的中期调整落地，继续建议逢低定投布局，参考2020年6-8月。
5、最后再总结下，当下位置对应的下行风险都极为有限。政策储备丰富，如果真的因为外部环境或者疫情等压力而出现失速的风险，稳增长政策也会顺势出台，对市场而言可能会打个时间差，探得深都是机会，多看少动，要定投别ALL IN，这个操作思路我们贯彻5月。
（仅供内部参考，不做投资建议，基金投资需谨慎）